洞察：2025年中国PE需求量开始上涨将大幅滞后于产能增长

  中国聚乙烯（PE）产能迅速增加可能会引起供大于求，引发市场供应过剩担忧。于此同时，面对日益严峻的市场之间的竞争，中国PE生产商开始致力于开发专用级别和高的附加价值产品，如POE和茂金属聚乙烯。他们盼望通过产品升级来提高市场竞争力，这一战略转变将推动其在产品供应方面的创新和发展。

  内蒙古宝丰的另一套煤制PE新产能计划于2月下旬开始试车。这标志着在2024年11月和2025年1月相继投产的新PE产能实现商业化运营之后，该公司的第三套PE新装置即将投产，有望逐步推动中国国内供应。

  除此之外，中国今年的新增PE产能将大多数来源于蒸汽裂解路线，如埃克森美孚广东惠州乙烯项目。

  预计到2025年底，中国的PE产能将飙升至约3700万吨，较2024年增长16%。与其他几个国家不同，中国预计将在2025年至2027年间经历一波新的产能激增。

  预计在未来三年内，专用级别产品本土化的程度加深将推动中国PE自给率提升，减少对进口产品的依赖，并增强中国在国际市场的竞争力。

  预计中国PE需求量开始上涨将较前一年加速，但增速仍不及产能扩张速度。国内消费回暖将是推动PE需求量开始上涨的重要的因素。另一方面，国际贸易不确定性和地理政治学冲突等因素可能会限制部分需求增长。

  中国将在三月份公布2025年国内生产总值（GDP）增长目标，届时将有更多经济刺激措施出台。全国两会对确定中国经济发展趋势至关重要，也将激励最终用户消费和产业需求增长。

  但是，房地产市场调整和制造业结构性产能过剩问题仍给经济发展形势带来挑战，而贸易壁垒和全球贸易不确定性，如美国的关税政策和贸易争端，则可能给成品出口带来挑战。中国亟待出台应对全球贸易风险的政策和措施。

  除此之外，PE需求量开始上涨也面临着来自人口老龄化趋势的挑战，如日本和韩国。这些国家由于人口老龄化及随之引起的劳动力市场受限，近年来国内消费增长缓慢。

  而中国也正面临着出生率下降和整体人口收缩的问题。根据国家统计局的数据，中国总人口在2024年年底较2023年末减少了139万人，降至14.08亿人。

  根据ICIS供需数据库显示，由于国内消费疲软，预计去年中国的PE需求量开始上涨仅不到3%。

  考虑到中国在亚洲市场的主导地位，产能超过需求量开始上涨将进一步加剧亚洲PE市场供需失衡的局面。

  根据我们在2月最新价格预测，预计2025年亚洲PE均价将低于去年。这主要是由于供需不平衡加剧以及较低的原料成本所导致。相较于2024年，2025年三个主要类别的供需平衡也将面临挑战。

  LLDPE的供需不平衡预计将进一步加剧。不过，与其他两个类别不同，今年LLDPE新增产能不仅专注于通用材料，还将针对专用料市场，包括茂金属和POE。

  2025年亚洲LDPE的产能增长率预计将达到9%。因此，我们预计今年LDPE市场的供需状况将从短缺过渡到过剩状态。

  随着亚洲供需不平衡加剧，PE的利润率将进一步下滑。一些边际生产商可能会出于运营效率低下、设施老化和经济疲软等问题考虑关闭PE装置。比如JG Summit Olefins，基于商业因素考虑，已经在1月底关停其PE装置。受此影响，菲律宾将全面依赖进口以满足其当地PE需求。返回搜狐，查看更加多